JD1605合约自上市以来，一共经历了两轮下跌行情，第一轮从2015年7月24日至2015年8月26日，价格从4330高点跌至3794，降幅达到12.38%；第二轮从2015年9月9日至2015年11月滑县哪家癫痫病医院正规13日，从3780点跌至3450，降幅为9.56%。第一轮下跌主要是蛋鸡存栏增长引发，第二轮下跌则主要是由于玉米价格下跌带来养殖成本下降，在供应增长的前提下，鸡蛋边际成本下移。那么，目前，产量增长以及边际成本下移的利伊春市有没有权威的医院治疗癫痫病空因素是否已经完全兑现呢？
从养殖利润角度看，蛋鸡养殖周期趋于延长
蛋鸡的养殖周期普遍都在15个月以上，产蛋周期可以持续10—12个月，由于2015年前三个季度玉米价格维持高位，蛋鸡养殖成本较高，养殖利润处于较差水平。但在新作玉米上市之后，玉米价格大幅下跌，饲料成本下降，鸡蛋成本快速回落，蛋鸡当期养殖利润明显好转。目前养殖户更倾向于将蛋鸡饲养周期延长，摊薄全程养殖成本，我们可以通过淘汰鸡的价格走势看出端倪。
从全国主产区鸡蛋价格及淘汰鸡价格历史走势来看，二者走势趋同，相关性非常明显，但是2015年前三个季度，鸡蛋价格同比回落30%以上，而淘汰鸡价格仅回落15%左右，下降幅度远不及鸡蛋。从咨询机构统计的数据以及笔者对华北地区调研的情况来看，蛋鸡存栏同比出现增长，但是养殖户淘汰鸡减少，造成市场供应有限。因此，只要淘汰鸡价格不出现大幅下降，蛋鸡存栏量将继续维持高位。
从成本角度分析，蛋鸡养殖成本仍将继续下降
玉米和豆粕成本约占蛋鸡养殖企业成本的65%左右，其中，玉米成本约占45%，豆粕成本约占20%。玉米方面，近7年来，玉米临储价格首次下调。继续执行临储政策是为了保护农民利益，防止“谷贱伤农”，但下调临储价格保持在合理水平，则是为了让市场发挥更大作用，使国内玉米价格与国际接轨，缓解玉米产业链企业的经营压力。目前华南地区进口玉米到港成本1600元/吨左右，国产玉米港口分销价格约2220元/吨，二者仍有较大差距，长期来看，玉米价格癫痫病治疗费用仍将维持弱势。豆粕方面，在全球大豆供应持续增长的背景下，虽然国内蛋白需求保持10%左右的高速增长，但是豆粕价格却持续走低，并且以较为低廉的价格扩大消费量。
2015年6月豆粕与玉米比价曾达到1.11的极值，当时市场普遍认为豆粕价格偏低，豆粕开始替代部分玉米，而目前豆粕玉米的比价已经回归到1.52，与最近5年的均值相当，豆粕之前替代玉米的份额，应该重新被玉米夺回，豆粕庞大的产量，依然需要通过降低价格——以空间换时间，才能得以消耗。
因此，玉米、豆粕价格下降趋势不改，蛋鸡养殖成本仍将继续下降。
目前，鸡蛋主产区玉米采购均价1750元/吨，豆粕采购均价2600元/吨，玉米保定市看母猪疯哪家靠谱价格与2009年7月至2010年3月的市场价格相当，而豆粕比当时低了600元/吨。当时鸡蛋均价在2600—3000元/500千克之间波动，如果再考虑到豆粕价格的降幅，鸡蛋价格应当在2480—2880元/500千克之间波动。
综上所述，当前蛋鸡存栏维持高位，养殖成本趋于下行，鸡蛋市场利空因素并未完全兑现，对于1605合约来说，第一目标3000元/500千克，如果存栏增长过快，大概率会下破3000元/500千克。
（作者单位：中粮期货）
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